此片是一部由胡金銓、李行、白景瑞三位导演合作拍摄的三段式电影，讲述了两男一女在明朝、民国、现代三个时代的轮回情缘，全片以一把鱼肠剑为纽带，将这三个风格迥异的故事串联了起来，每段故事都各有各的特点，第一个故事给观众展现了武侠世界的刀光剑影，第二个故事给观众展现了中国传统文化-唱戏，第三个故事则展现了现代歌舞与传统习俗间的冲突，所以在内容上是量大管饱的，但前两个故事为了突出男女主的虐恋，把某些桥段设置的非常狗血，目的就是为了让男女主最终没有一个好结局，好在第三个故事让我的心里舒服了一把，反派终于不再成为男女主之间的阻碍，结尾相爱的两人也终成眷属，还算是圆满，补上了前两个故事强行over的遗憾，总的来说，此片还是非常值得一看的，特别是现在有了4K修复版的情况下，更值得我们去一睹彭雪芬年轻时动人的风采！
第一个故事讲的是男主的家族是京城里的大官家族，男主和同是大官家族的女主是青梅竹马的关系，两人很早就约定了婚约，可女主被锦衣卫头子看上，他便使诈陷害男主的家族，以至于男主全家被满门抄斩，后来男主被迫流亡当起了一股起义军的首领，而女主则被迫许配给那个锦衣卫头子，锦衣卫头子很高兴，派出反派去接女主进京成婚，而男主也带着反抗军时刻在监视着女主的动向，以便找机会带女主逃跑。
其实反派也有自己的如意算盘，他的武艺高强，做事歹毒，所以想背叛自己的主子，劫走女主和她成亲，这样就可以从握有兵权的女主父亲手里拿到兵权了，当然这一切还需要顺理成章才行，所以他就想到了自己的老师傅，自己的老师傅因为和朝廷不合，现在已经是被悬赏状态，朝廷出十万两黄金要自己老师傅的人头，老师傅便躲进了深山里，同时也与各地反抗军保持着私密的联系，反派正好知道自己老师傅的藏身之处在哪里，他便想诱骗老师傅下山，然后抓他领赏，这样就有资本和女主成亲了。
反派便按照计划行事，以带女主进京为由支开了跟着她来的父亲，之后在路途上又杀光了自己的全部随从，只留下一个哑巴亲信，并和女主坦白自己不会带女主进京，而是自己想娶女主，之后反派便把女主带到一个小屋借宿，想着第二天和女主一起上山找师傅，女主很害怕，想趁夜色逃跑，结果失败，第二天一早，一直派眼线盯着女主行踪的男主带着几名起义军亲自上阵，意图救出在小屋的女主，但由于反派和他的哑巴亲信武力十分高超，救援计划失败，全部人都被杀死了，包括借宿小屋的原主人也被反派灭了口，最后还是女主求情，反派才没有杀掉男主。
反派便带着独自一人的女主爬悬崖上了山，并在路上用话术迷惑女主，让女主认为反派是他老师傅派去盯着朝廷动向的一个眼线，是一个十分重情义的人，而不是一个杀人狂魔，所以和他成亲也不是坏事，随后女主和反派在山上见到了老师傅，几人便开始寒暄问候，但老师傅对反派说了一句，你带你的亲信来了这里，那他岂不就知道我的藏身之处了，反派为了取得老师傅的信任，二话不说就把他的那个哑巴亲信给杀死了，这更让女主觉得反派是个尊重师傅的好人，放下了戒备。
但他的老师傅毕竟老练，一下子就看穿了反派的阴谋诡计，便偷偷对女主说了反派的真实目的，让女主配合他演戏，然后他往起义军花名册上面涂了能让眼睛失明的毒药，由于知道自己怎样都难逃一死，所以也制作了一瓶给自己喝的毒酒，在晚上用餐时，老师傅喝完毒酒后，趁着酒劲就把起义军的花名册给了反派，反派见此十分高兴，认为师傅是喝糊涂了，居然把如此重要的升官发财的东西给了自己，便赶紧去一旁翻看手册的名单，毒药很快就进入了他眼睛里，接着女主按照老师傅的指示给了他一锤，让毒药完全进入了他身体，使他彻底失明了，这时老师傅的毒药也发作，在弥留之际让女主快逃跑下山，反派则听着女主的脚步声拿着剑不断追击着女主。
女主逃出老师傅藏身的洞窟后，反派也跟着追了出来，这时一直跟在女主背后的男主也赶到了洞窟这里，想把女主给救出来，女主见此场景，想拿出自己私藏的鱼肠剑杀死眼瞎的反派，可没想到刀子飞出去却命中了冲过来的男主的心脏，男主中刀后立马死亡了，反派同时也拿着剑乱挥，最后刚好刺中了女主的心脏，结果男主和女主就这样死去了，故事结束。
第二个故事到了民国时期，女主是一个戏班子的花旦，师兄是戏班子的话事人，同时也是这个故事中的反派，他和女主是青梅竹马的关系，因此师傅死前把女主托付给了他，并让他担当戏班子的老大，但女主虽然是和反派相处了这么久，平时唱戏也合作的很愉快，但始终是对他产生不了任何的感情，这份爱意也仅仅是反派的一厢情愿罢了。
由于管理不善，导致了戏班子已经濒临了倒闭边缘，反派听说这个镇子的马家非常的慷慨，乐于帮助穷人，所以便带着班子打算找马家庇护，看看他愿不愿意收留自己的这个戏班子，第二天他就带着大家去到了马家，见到了马家少爷，也就是男主，男主看到女主的那一刻就爱上了女主，女主对男主也有同样的感觉，所以谈判非常成功，男主为了能和女主发展进一步的爱情，二话不说就同意了接纳这整个戏班子，大家都非常高兴。
在之后的日子里，由于有了男主的扶持，戏班子场场都满座，收入颇丰，除此之外，男主也经常要邀请戏班子去他的大宅子里吃大餐，还将他的传家之宝鱼肠剑给大家看，戏班子对男主的慷慨非常的感激，但有件事情触动了反派敏感的神经，因为每晚男主都会主动来找女主出去约会，而女主每次也都没有拒绝，而是高高兴兴的去了，又高高兴兴的回来，这让他的心理十分不平衡，因为他自己和女主生活了20多年，女主都从来没对自己这么好过，而是一直仅限于师兄妹间的关系，所以反派十分吃醋。
终于在一晚，他彻底爆发了，狠狠的痛骂了女主一顿，不给女主出去找男主约会，女主十分愤怒的怼了回去，说了要有自己的生活空间后便甩门而去，反派非常的生气，但男主那边也遇上了麻烦，虽然自己和女主两人都是真心相爱，双向奔赴的，可毕竟马家是个大家族，所以男主的母亲看到儿子这几天总是在和一个唱戏的女人鬼混后也很生气，就在这一晚她刚好又看到了女主来家中找男主，所以她便把女主给轰了出去，之后狠狠的用家规教训了男主，男主被打的遍体鳞伤，但男主完全还是听不进母亲的话，执意要和女主在一起，所以母亲叫他养好伤后就滚出家门，以后也别再回来。
反派为了让女主远离男主，决意演完最后两天的戏就离开这个小镇，当女主回到家后又和反派吵了一架，反派趁机表白，说想得到女主，却被女主直接拒绝了，女主还提出了以后退出戏班子的想法。
第二天女主去找男主，看到了男主的伤后很难过，而男主也告诉了女主自己之后会被赶出家门，白手起家的事实，女主说没关系，两个互相喜欢的人一起无论贫穷或富有，还是可以生活的有滋有味的，男主对女主的这个态度表示赞赏，决定明天去看完女主的最后一场戏，两人就开始过新生活，同时为了安抚反派，男主把自己的传家之宝鱼肠剑托女主转交给反派，希望反派可以成全两人。
女主便拿着鱼肠剑交给了反派，正式和反派说明了自己演完最后一出戏之后，就要离开戏班子，和男主过新生活，反派无言以对，他内心想着自己得不到的女人其他人也别想得到，遂心生杀意。
在告别演出时，和女主在演对手戏的反派在台上突然掏出了那把鱼肠剑，刺死了女主，后来又想刺死坐在台下看戏的男主，最后被众人扑倒，男主才侥幸活了下来，男主看到女主的尸体后悲痛欲绝，故事结束。
第三个故事来到了现代台湾，女主是一个现代舞团的舞者，舞团为了能让台湾的贫困地区也能感受到现代舞蹈的魅力，因此决定去到一个贫穷的部落去为当地人免费跳几天舞，当舞团来到目的地后，却发现当地是一个十分迷信的村落，当地有着一个大法师，也就是反派，反派每天都会进行各种占卜和举行各种残忍的宗教仪式，但村里的人都十分相信大法师的预言和祷告，对他唯命是从，反派有个很小的弟弟，也就是男主，他十分的爱着自己的弟弟，甚至已经到了痴迷的程度，为了能一直照顾弟弟，反派甚至连妻子都不找，而男主因为长期在哥哥无微不至的照顾下，对哥哥也是百依百顺，不敢有半点违背他的想法，他同时也是个乩童，所以每场仪式他都必须要参加，不能离开村落半步。
女主来到这里后，第一眼就爱上了男主，男主也第一眼爱上了女主，但男主碍于自己的哥哥，始终不敢与女主有过多的接触，但后来反派想以舞团过来破坏了村庄的风水为由赶走舞团，女主便主动找男主谈论这件事情，让男主和反派求情，反派这才没把舞团赶走，自此女主经常来找男主出去海边约会，并和他灌输无神论，让他不要听信反派的那一套理论，让他自己决定自己的人生，而不是事事听从反派的意愿，并提出了一起去台北的想法，男主听完内心很纠结，这一切其实都被偷偷跟踪他们两个的反派看在眼里。
反派得知男主爱上了女主后很生气，私自在家里作巫毒娃娃诅咒女主，刚好被在家里的男主看到，男主很生气的骂了反派一顿，这也是男主的反叛思想第一次爆发，使他终于有了不听反派话的想法，决意不参加反派第二天的仪式了，并且要随女主去台北生活，反派听完很生气。
第二天是舞团演出的最后一天，男主没去参加反派的仪式，而是陪着女主去演出现场，并观看她的最后一次演出，然后和她一起去台北，反派则在另外一处举行仪式，他决定自己包揽了本该男主干的全部活，包括爬刀山，结果爬到一半，反派因为无法忍受疼痛，从高处摔了下来，还刚好刺到了他用来举行仪式的那把鱼肠剑，命丧当场，男主听到反派出意外后马上赶了过去，在尸体上痛哭流涕。
这时男主面临了一个抉择，因为反派的意外死亡，所以大法师的职务就到了他的身上，女主就和男主说自己不逼男主，让他如果第二天想一起去台北的话就上她们的船，不想去就留在村子里继承反派的职位，到了第二天，男主作出了选择，他换上了大法师的衣服为反派进行超度仪式，而在船上的女主等到了开船也没等来男主，知道是等不到了，便成为了她内心的一个遗憾。
舞团返回台北后，女主根据在村庄从男主身上学到的传统舞步，编排了一支新舞，当她独自在舞厅里练习时，又回想起了自己一见钟情的男主，想到了那段错过的缘分，她开始陷入了沉思，这时舞厅的房门突然打开，缓缓走来的竟然是换上了一身普通人装扮的男主，原来他最终还是选择了抛弃在村庄的一切，独自前往台北寻找女主，两人终于得以重新相见，从此过上了一段幸福美满的日子，弥补了二人前两世错过的遗憾，影片结束。
在剧情介绍部分，我个人如果有理解错误的地方欢迎各位友邻在评论区指正！
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