“妹妹，你怎麼哭了。”
戲劇沖突非常強烈，到了影片末尾，小貓隻剩少爺最後一個親人了。
影片的開頭是兩個新生命的誕生，末尾卻是生命的消失。整部影片充滿了悲劇色彩，父親出海遭遇海難身亡，母親被何家辭退的同時婆婆也去世了，為了生存，母親不得不趁着夜色補漁網，可能是爺爺輩傳下來的漁網。少爺出國留學後，沒過幾年，少爺的母親也去世了，何父深感鄉下不是個很好的庇護所，舉家搬遷去了上海生活。随着時代的變遷，工業航海的發展積壓着傳統漁民的生存空間，漁民的生活更加困難，而面對這樣的窘境，小貓和小猴決計前往上海投奔舅舅謀生。
舅舅在上海的生活也是窘迫的的，在街頭賣藝為生，一次小貓在長街唱起《漁光曲》時，恰巧被少爺聽到，三人的命運再一次交織了，這是影片中第二次出現《漁光曲》。何少爺得知母子三人的困境後，深感悲痛，卻因為輪船即将離開，向兩人的懷裡塞了一百大鈔就急急忙忙地走了，正巧附近的銀行發生了搶劫案，小猴和小貓因為神色慌張和身攜巨款被抓進監獄。
洗脫冤屈後，兩人在街上買了食物就要帶給媽媽。
“我們快回家，媽已經很久沒吃到好東西了。”
可迎接的卻是母親和舅舅一同葬身火海的噩耗。市面上的《漁光曲》因為膠片發黴的原因，丢失了這個畫面。舅舅因為在街頭中槍，在睡夢中夢到這個場面而驚叫，母親起床想查看情況，卻失手打翻了燭火，舅舅身負重傷沒有行動力滅火，二人雙雙葬身火海。
與此同時，何少爺的父親由于輕信洋人，導緻新夫人和經營者攜款潛逃，片中不少鏡頭語言暗示經營者的意圖，如象征欲望的嘴唇，報紙旁張開的血盆大口，和經營者貪心的面龐。何父在得知此事後絕望飲彈自殺。
三個人一同沒有了父母，在海上漂泊，可禍不單行，小猴由于病痛和長期勞作，小猴在船上咽氣。
“妹妹，你教我的漁光曲，我就快會唱了，你再唱給我聽好不好。”
哥妹二人一同唱起了漁光曲，與此同時，一網大魚被打撈上船，小猴同時也在船上死亡。這是影片中第三次出現漁光曲，三個人的漁光曲。
第一次漁光曲的出現是幼年時少爺下學歸來，纏着小貓讓她唱漁光曲聽。
年年歲歲花相似，歲歲年年人不同。
導演蔡楚生在片裡不留餘力地展示着人命的輕賤，在吃人的年代，每一個人都那麼努力的生活，但得到的報酬卻也不過是富人輕飄飄從窗外投擲出的紅酒瓶。
雲兒飄在海空，
魚兒藏在水中，
早晨太陽裡曬魚網，
迎面吹過來大海風，
潮水升, 浪花湧，
魚船兒飄飄各西東，
輕撒網, 緊拉繩，
煙霧裡辛苦等魚蹤，
魚兒難捕租稅重，
捕魚人兒世世窮，
爺爺留下的破魚網，
小心再靠它過一冬。
